Ares Capital (ARCC)：2018年4Q決算

BDC（米国の中堅企業に対して融資を行うファンド）最大手のAres Capital（ARCC）が、2018年4Qの決算を発表していましたので、紹介します。Ares Capitalの前回の紹介記事はこちらです。

決算概要

投資収入（investment income）と投資利益（net investment income）が順調に伸びています。実現損益＋未実現損益は、年間で見れば、ほぼ変わらずです。支払利息は変わらない一方、ポートフォリオ利回りが上がっているようです。借入金利の固定化と貸出金利の変動化の効果でしょうか。投資先企業数は2018年末の314から344に増えています。不良債権比率は低下しています。

好調な業績を反映して、2019年1Qから四半期ごとの配当が0.01ドル増えて0.40ドルになりました。さらに2019年は年間0.08ドル（四半期0.02ドル）の特別配当を行います。2019年2月16日終値の17.16ドルで計算すると、2019年の配当利回りは9.79%（特別配当を含まなければ9.32%）になります。株価が上昇した分だけ配当利回りが少し下がりましたが、依然として非常に高い配当利回りです。

投資判断

Ares Capitalの2018年決算、何も問題ないですね。少なくとも、米国の景気悪化が明らかになり、金利が低下が見えてくるまでは、引き続きHOLDです。